高成长能否持久 三代高清噱头又能走多远

　　前段时间，中威电子可谓创业板的“神话”典型。一季度报光鲜亮丽，安防市场潜力巨大、年报高送转、市值小，集万千宠爱于一身，因而受到市场的高度追捧。然而7月2日中威电子的2013年度中期业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润同比下滑12.36%-28.30%，大幅低于市场预期，这一出乎意料的滑铁卢业绩让业内人士大跌眼镜。高成长神话被一纸预减公告捅破，股民甚至怒斥其“毫无成长性”。

　　高成长能否持久 三代高清噱头又能走多远?

　　除了高成长神话，中威电子的第三代高清监控系统VAR3S也噱头十足。何为第三代高清?中威电子又如何引领第三代高清的发展?答案似乎不得而知，让我们来看看事实。

　　业绩亮“红灯”高成长神话被揭穿

　　中威电子上市前主要生产光端机等为主的视频传输安防产品，主要应用领域是高速公路。自2011年四季度起，国内高速公路建设忽然放缓，中威电子开始转型进军大安防，主要是平安城市和智能交通领域，主营业务为安防视频监控传输技术及产品的研发、生产和销售。

　　2011年中威电子上市之后，业绩一直呈现上升趋势。即便在宏观经济不景气的2012年中期业绩增速也达到36.56%，而2013年一季度中威电子实现营业收入3,382.06万元，同比增长68.82%，净利润819.40万元，同比增长92.07%，高成长神话一度成为业内关注焦点。照此发展速度，市场对该公司2013年业绩增速的一致预期值为40%以上。

　　然而，7月2日，中威电子发布的2013年度中期业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润为1800万元-2200万元，同比下滑12.36%-28.30%。这与市场对该公司的预估值相差甚大，之前的高成长神话瞬间崩塌，中威电子也因此成为创业板的“神话”典型。

　　对此，中威电子官方解释：“一方面，公司新产品的推出和市场开拓需要一个过程，加之客户原因，部分项目招标、供货等进度有所延缓，导致上半年销售收入较去年同期略有下降;另一方面，市场拓展及研发等费用的大幅度增加，影响了公司的净利润水平。”

　　据了解，2012年中威电子光端机营业收入0.3440亿元，同比下降15.13%;毛利率55.89%，下降2.82个百分点;var光平台营业收入0.8568亿元，同比增长16.05%，毛利率72.17%，下降3.66个百分点，两项合计占总收入85.05%。近年来中威电子的主营产品光端机的营业收入一直呈现下滑的趋势，但其他监控产品的盈利才保证了其整体盈利有较大的增长。2013年半年报更使人们对其能否表现强劲发展势头产生质疑，对其之前的光鲜业绩更是疑虑重重。

　　相关专家认为，真正成长性优良的创业板公司才值得持有，以后类似中威电子的公司会越来越多。一旦成长性变成“皇帝的新衣”，将成为戳破创业板“神话”的重要因素，其独立行情也难获更多支撑。

　　何为第三代高清 只为炒概念拼噱头?

　　安防行业发展至今，高清概念还没有业内统一的标准时，所谓的第一代、第二、第三……甚至第五代高清概念已在行业内炒得沸沸扬扬。尤其中威电子2012年发布的高清监控系统VAR3S，更是号称引领了行业第三代高清时代的发展。

　　据了解，中威电子的VAR3S数字高清视频综合光平台是通过光端机将高标清信号混合接入，并将矩阵、管理软件等集为一体的管理平台，该系统平台能根据IP图像、HD-SDI图像、模拟图像的不同特点分别接入，同时通过技术手段把不同的图像进行统一上墙显示，实现IP高清视频、HD-SDI高清视频、模拟视频的任意联网、调度、切换、控制。中威电子总经理石旭刚表示，“VAR3S高清数字视频综合平台是目前为止功能最完善、技术最先进的高清视频监控综合平台系统。”

　　据有关专家介绍，中威电子的VAR3S即便能实现多种图像信号的兼容，但编解码等处理能力不足的话仍然无法实现不同厂家设备的互联，因而也无法实现控制管理的功能。这与中威电子鼓吹的功能最完善，引领三代高清发展新潮的现实严重不符。

　　中威电子于2005年开发出VideoAnyRoute(VAR)数字视频综合多业务光传输交换平台，到2010年推出第三代光传输交换平台—VAR3。中威电子也并非业内最早推出多业务光传输交换平台的企业，更不用谈引领第三代高清的发展了。

　　因为早在2004年，博康集团就推出了新的BVx数字视频网络交换平台，也称为交换式光纤数字矩阵。BVx系统是用以传输视频、音频、以太网数据、低速数据及开关量信号的以光纤传输的数字视频解决方案，同时也是功能强大的、具有数字背板交换总线功能的分布式数字矩阵解决方案。

　　BVx系统通过光纤介质以任意形式的拓扑结构将分布式的监控节点设备互联，接入的多业务诸如视频、音频、数据及开关量信号等通过其先进的数字背板交换总线结构实现多业务数据自动路由和全网交换，从而为城市交通、高速公路、机场、地铁及轨道交通等领域，甚至是需要大容量、高效能、无延时的视频监控联网系统的领域提供完整的传输系统和监控系统的解决方案。BVX的主要特点在于多业务的接入平台、全数字的交换与传输平台，具备良好的兼容性、可扩展性和可管理性。

　　小结：

　　其实关于第几代高清的概念，行业发展至今并未有统一的标准来规定，部分厂家和媒体为夸大宣传产品，不惜“炒概念，博噱头”，以达到“焦点效应”，这样也容易导致行业发展混乱。如有关证券专家所言，作为上市公众企业，想要被长期持有，高成长神话的泡影在市场点金般的考验下终究会化为幻影，修炼内功，实事求是，或许方能赢得一片声誉。