超预期！2025安防行业前三季度成绩单出炉
进入2025年11月，全市场各行业已陆续披露行业前三季度财报，安防行业亦如此。
当然，不可否认的是行业当前整体仍有阵痛暂未解决，且这些痛点和难点全都摆在明面，需要企业用自己的方式慢慢解锁。
行业景气度好于去年同期
据公开的资料显示，我国安防行业2025年三季度整体景气度优于去年同期，形势一片向好。具体行业景气指数数值达到145，虽较二季度略有回调，但同比提升2个点，稳居“较景气区间”，标志着行业在复杂经济环境下展现出显著的发展韧性。
这一积极局面主要得益于行业多数企业在本报告期内营收与利润的双双增长，据不完全统计的88家部分涉及安防业务的上市企业前三季度财报来看，有57家企业营业收入实现正向同比增长，56家归母净利润实现正向同比增长，此举一定程度上，反映出行业在规模扩张的同时，盈利质量获得实质性改善。
行业第一梯队企业表现尤为突出，比如海康威视、大华股份2025前三季度营收和净利润双双保持稳健增长，而思特威、高德红外等企业则以超过155%和10倍的净利润增速，展现出细分领域的强劲活力。
另外，从行业细分领域来看，行业企业生产规模、内销市场等主要景气指标均实现同比提升，特别是内销景气指数达到127，同比上升2点，成为拉动行业增长的重要引擎。与此同时，外贸出口保持稳定，中东、东南亚等新兴市场为行业提供了持续增长空间。
值得关注的是，在《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》等政策引领下，AI技术与安防产品的深度融合正为行业注入新动能，推动产业向智能化、高端化转型升级。
行业巨头毛利率回升
前面简要谈到行业巨头们双双实现稳健增长，具体来看，海康威视2025年前三季度实现营业总收入657.58亿元，同比增长1.18%；实现归母净利润93.19亿元，同比增长14.94%。
毛利率方面，海康威视第三季度的毛利率达到了45.7%，同比提升了1.5%。而整个前三季度的累计毛利率也达到了45.4%，去年同期是44.7%，同样也有一定幅度的提升。
费用率方面，海康威视2025年前三季度研发、销售、管理费用率累计30.13%，同比下降0.16%。
大华股份，2025前三季度营业收入为229.13亿元，同比增长2.06%；归母净利润为35.35亿元，同比增长38.92%。
毛利率方面，2025年前三季度毛利率为41.65%，同比上升0.85个百分点；从单季度指标来看，2025年第三季度公司毛利率为41.74%，同比上升2.42个百分点，环比下降0.91个百分点。同样费用率上，2025大华股份三费(研发、销售、管理费用)合计约为32%。
从上述数据可以看出行业头部企业今年在质的方面，给我们展现了非常积极的变化，特别是毛利率的回升，证明了其产品竞争力和战略定力得到夯实；而费用率的下降，也体现了其运营效率的提升和成本控制的成效。
至于未来经营上，海康威视在业绩说明会上表示，在经营方向上，未来几年，公司继续全面拥抱AI大模型，专注现有的产品线，做深做精；在运营管理上，持续推进组织变革和精细化管理，提升运营质量。
大华股份则表示，后续将继续深耕“水面之下”的内功建设，将高质量发展要求转化为财务健康、运营效率与组织活力，既拥抱变革，也舍弃既定经验束缚。对于2025年四季度及未来两年，公司信心明确。预计四季度销售规模、毛利、净利润、现金流等关键指标增速将进一步提升，未来两年将实现“收入提速、毛利利润现金流同步改善”的稳健增长。
存储领域脱颖而出
通常在营商环境好转的背景下，行业内都会有亮眼的细分领域存在。在本报告期内，安防行业存储领域在AI浪潮与市场价格回升的双重驱动下，实现了从产业链配套环节向高增长领域的华丽转身，成为安防产业生态中表现最为亮眼的细分市场之一。
2025前三季度，主要存储企业业绩表现十分抢眼，佰维存储第三季度单季净利润同比激增563.77%，江波龙更是实现了19.94倍的净利润增长，展现出存储领域企业强大的盈利修复能力。
这一轮存储领域的强势表现，主要得益于供需格局的实质性改善与AI驱动的技术升级双重因素。在供给端，传统存储市场库存逐步去化，叠加原厂控产措施，推动了行业供需关系的优化；在需求端，AI延续高景气，企业级存储产品需求持续向好，存储产品作为AI服务器的核心硬件面临着结构性升级机遇。
面对这一轮市场机遇，存储企业积极调整经营策略，通过优化库存管理与产品结构来把握发展契机。比如佰维存储就通过优化库存管理进行战略性备货，让其存货余额从一季末的38.11亿元增长至三季末的56.95亿元，江波龙则在产品结构方面不断提升企业级存储与嵌入式存储等高附加值业务占比，目前其企业级DDR5内存条已完成AMD高性能处理器的兼容性认证，并在多个国产CPU平台实现服务器兼容性验证。
展望未来，随着AI应用在安防行业的深入拓展，高效能固态硬盘替代传统机械硬盘的趋势将愈加明显，存储企业将继续依托技术突破与精细化管理，在安防行业智能化浪潮中扮演愈加重要的角色。
结语
整体来看，2025年前三季度，安防行业在复杂环境中展现出强劲韧性，不仅整体景气度稳中有升，企业盈利能力也得到显著改善。龙头企业通过提质增效实现质量双升，存储领域更是在AI浪潮中实现爆发式增长，这些积极变化为行业后续发展奠定了坚实基础。
展望未来，安防行业正迎来新一轮发展机遇。随着《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》等政策的持续发力，AI大模型技术与安防场景的深度融合将加速推进，行业也有望延续当前良好态势，开创高质量发展新篇章。在此过程中，拥有核心技术、高效运营能力和健康现金流的企业将赢得更大优势，拭目以待。
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